A Totvs, empresa brasileira de tecnologia, anunciou a compra da Linx, uma companhia de software para o varejo, por R$ 3,05 bilhões. Essa aquisição é a maior já realizada pela Totvs, superando a compra da RD Station em 2021, que custou R$ 1,8 bilhão. O anúncio foi feito no dia 22 de julho de 2023.
A Linx foi adquirida pela Stone em 2020 por R$ 6,7 bilhões. Com a venda, a Stone terá uma perda de 54,4% em relação ao preço que pagou. A transação constará de um caixa zerado, mas a Linx tinha um caixa líquido estimado em R$ 360 milhões, resultando em um valor total de R$ 3,41 bilhões para a Stone. Todos os recursos gerados até o fechamento da venda permanecerão com a Stone.
A aquisição ainda depende de aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade). Não há um prazo definido para a finalização do processo.
No ano passado, a Stone registrou uma receita líquida de R$ 1,56 bilhão no setor de software, sendo que R$ 1,14 bilhão vieram da Linx. Com a fusão das duas empresas, a receita recorrente estimada será de R$ 5,7 bilhões.
O CEO da Totvs, Dennis Herszkowicz, afirmou que a compra confirma a complementaridade da Linx com o modelo de negócios da Totvs. Ele destacou que a Linx atua em subsegmentos de varejo onde a Totvs ainda não estava presente, como redes de farmácias e postos de combustíveis. Por outro lado, a Totvs é forte no setor de supermercados, o que pode ser vantajoso para ambos.
Para financiar a compra, a Totvs usará parte de seus recursos próprios e uma parte virá de emissão de dívidas, embora ainda não esteja definido como será feito esse financiamento.
Fontes próximas à Stone indicam que a companhia pode usar o caixa restante após a venda para retomar o programa de recompra de ações, que movimentou R$ 2 bilhões nos últimos 12 meses. Outra possibilidade, menos provável, seria usar os recursos para comprar outra empresa.
A atividade de compra e venda da Linx encerra um processo que começou em 2020, quando a Totvs tentou adquirir a empresa, mas foi superada pela Stone. Embora a Totvs fosse uma forte interessada, outras companhias, como a canadense Constellation e a Nayax, também participaram das negociações.
Em fevereiro, a Totvs chegou a recuar em sua intenção de comprar a Linx, mas voltou atrás quando concorrentes desistiram da aquisição. No início de julho, a Constellation adquiriu outra empresa, a Sysopen.
Após firmar um termo de negociação em abril, a Totvs teve um período exclusivo para discutir a compra, sem compromisso de conclusão. Em novembro do ano passado, o CEO da Totvs havia contratado o Itaú BBA para avaliar a compra, considerando-a estratégica para seus negócios.
Além da venda da Linx, a Stone também finalizou a venda da plataforma SimplesVet, voltada para a gestão de clínicas veterinárias, para a Petlove, por R$ 140 milhões. Essa operação foi aprovada pelo Cade.
A Stone pode seguir desinvestindo em outras operações de software que ainda mantém no portfólio, gerando uma receita anual estimada de R$ 326 milhões. A plataforma Reclame Aqui, que tem 50% de participação da Stone, pode ser a próxima a ser negociada.
A Totvs, no entanto, não tem a intenção de adquirir mais empresas do portfólio da Stone neste momento. O CEO da Totvs expressou interesse em realizar mais aquisições no futuro, destacando que isso faz parte da estratégia da empresa.
Na B3, as ações da Totvs tiveram um crescimento de 0,98% no dia 21 de julho. Em 2025, a valorização acumulada é de 59,63%, com a empresa avaliada em R$ 25,24 bilhões. Na Nasdaq, as ações da Stone também tiveram um aumento significativo, com alta de 69% em 2025, avaliando a companhia em US$ 3,66 bilhões.
